آموزش اندیکاتور آرون (Aroon)

کانال تلگرام سیگنال خرید و فروش در بورس ایران:

telegram.me/stockexchanges

آموزش اندیکاتور آرون (Aroon)

اندیکاتور آرون توسط فردی به نام توشر در سال 1995 به وجود آمده است. این اندیکاتور به نسبت اندیکاتور های دیگر  جدیدتر می باشد. ویژگی اصلی آن  این است که به طور کلی این را مشخص می کند که سهم روند دارد یا خیر ؟ و در صورتی که روند داشته باشد ، قدرت آن روند را تخمین می زند.

اندیکاتور آرون از دو قسمت  که از یکدیگر جدا می باشند تشکیل شده است :

1. آرون بالا

2. آرون پایین

که دوره زمانی استانداردی که برای آرون بالا و آرون پایین تنظیم شده است ، معمولا 25 روزه می باشد.

آرون بالا و پایین در خط مرکزی که مقدارش 50 می باشد نوسان می کند و محدوده ای در آن قراردارد بین  0 تا 100 است . آرون بالا بر پایه بیشترین قیمت می باشد و آرون پایین هم بر مبنای کمترین قیمت ها تنظیم شده است. زمانی که یک روند صعودی در حال تشکیل شدن می باشد (بازار گاوی می باشد)  آرون بالا ، بالای خط 50 قرار می گیرد و آرون پایین در زیر خط 50 قرار می گیرد. اما زمانی که روند سهم میل به نزولی شدن دارد (بازار خرسی در حال شکل گیری است ) ، آرون پایین بالاتر از خط 50 قرار می گیرد و آرون بالا در زیر خط 50 قرار می گیرد.

شکل زیر نماد وگردش است در نمودار روزانه که نزولی و صعودی شدن سهم را با استفاده از اندیکاتور آرون و موقعیت قرار گرفتن آن طبق خط 50 به خوبی مشخص شده است.

با استفاده از اندیکاتور آرون سه موقیعت معاملاتی را می توان در نظر گرفت :

1. هرزمانی که  خطوط آرون بالا و آرون پایین بایکدیگر موازی باشند ، می تواند نشانه ای از این موضوع باشد که سهم در دورره تثبیت خودش به سر می برد و معامله گران باید منتظر باشند تا حجم معاملات و قیمت سهم افزایش پیدا کند و بعد موقعیت معاملاتی خودشان را تغییر دهند.

2. زمانی که آرون بالا ، آرون پایین را به سمت بالا قطع می کند ، سیگنال مبنی بر شروع یک روند صعودی می باشد. و عکس این قضیه هم وجود دارد . به این صورت که وقتی آرون پایین ، آرون بالا را به سمت بالا قطع کند می تواند سیگنالی مبنی بر شروع یک روند نزولی باشد.

3. در نظر گرفتن محدوده بین 0 تا 100 که آرون در آن نوسان می کند.

توشر با استفاده از آرون بالا و آرون پایین سیگنال های زیر را برای سهم  در نظر گرفته است :

1. زمانی که آرون بالا بالای مزر 70 قرار می گیرد ، نشان از روند صعودی قوی دارد.

2. هرگاه آرون پایین در محدوده بالای مرز 70 قرار بگیرد ، روند نزولی قوی را بیان می کند.

3. وقتی که آرون بالا زیر مزر 50 قرار بگیرد ، هشداری مبنی بر اینکه روند صعودی ضعیف شده است ، به حساب می آید.

4. زمانی که آرون پایین زیر محدوده 50 قرار بگیرد ، سیگنالی مبنی بر  اینکه روند نزولی ضعیف  است ،محسوب می شود.

نحوه محاسبه اندیکاتور آرون 

آرون بالا : 

آرون پایین : 

اسیلاتور آرون : 

نتیجه گیری

آرون اندیکاتوری است که به معامله گر کمک می کند تا روند صعودی ، نزولی بازار را شناسایی کند . زمانی که روند بازار تغییر می کند ، معامله  گران هم باید هم رویکرد معاملاتی خودشان را تغییر دهند . اندیکاتور آرون این امکان را برای  معامله گران فراهم می کند که مسیر حرکت بازار را در چها رچوب زمانی مختلف در سهم به راحتی شناسایی کنند. پس در درجه نخست به کمک این اندیکاتور روند را در سهم شناسایی می کنیم.

منبع: وب سایت تحلیل ها www.tahlilha.com

افزایش سرمایه

 کانال تلگرام سیگنال مجانی در بورس:

telegram.me/stockexchanges

ا فزایش سرمایه  

 

معمولا پس از پیشنهاد هیئت مدیره و ارائه طرح توجیهی افزایش سرمایه و مشخص نمودن روش و محلی که مبلغ حاصل از افزایش سرمایه قرار است در آنجا سرمایه گذاری شود ، این افزایش به میزان مشخص ، (مثلا 100% ) به تصویب مجمع می رسد.   

پس از آن این افزایش سرمایه در اختیار هیئت مدیره قرار میگیرد و هیئت مدیره پس از طی مراحل قانونی و جلب رضایت سازمان بورس اقدام به ثبت این افزایش مینماید. 

 

اصولا افزایش سرمایه به سه طریق امکان پذیر است که ابتدا آنها را نام برده و سپس در قسمت های  بعدی تو ضیحات لازم را  می آوریم : 

 

1-  افزایش سرمایه به روش جایزه  

2-  افزایش سرمایه از محل آورده نقدی  

3 – افزایش سرمایه به روش صرف سهام 

 

 

1- افزایش سرمایه به روش جایزه : 

 

همانطور که میدانیم ، معمولا شرکتها مقداری از سود سالیانه خود را در حساب اندوخته ذخیره مینمایند  و در زمان مقتضی با انتقال موجودی این حساب به حساب سرمایه و انتشار اوراق سهام جدید ،  سرمایه اسمی شرکت را افزایش میدهند و سپس اوراق سهام جدید را به نسبت سهام قبلی بین سهامداران توزیع مینمایند . چون در این حالت سهامداران پولی بابت اوراق جدید پرداخت نمی نمایند ، اصطلاحا به آن افزایش سرمایه به روش جایزه میگویند  . در این حالت معمولا نسبت کاهش قیمت سهم ، بعد از افزایش کمی کمتر از، نسبت افزایش سرمایه است.  

بعنوان مثال یکی از شرکتهایی که به این روش افزایش سرمایه داده است ، سرمایه گذاری ملی ایران بود ، که سرمایه خود را به میزان 2050 میلیارد ریال افزایش داد. که این مبلغ را از محل سود تقسیم نشده و مطالبات سهامداران تامین نمود . این شرکت حدودا 241 درصد افزایش سرمایه داد ولی با توجه به اینکه قیمت این سهم قبل از مجمع 6851 ریال و بعد از آن 2206 ریال شد ، میتوان دید که با وجودی که افزایش این شرکت حدود 241% بوده ولی افت قیمت آن با نسبت حدودا 210% بوده است.   

2-افزایش سرمایه از محل آورده نقدی :  

 

زمانی که شرکت اندوخته ای جهت افزایش سرمایه در اختیار ندارد و جهت ایجاد نقدینگی قصد افزایش سرمایه را داشته باشد ،  میتواند از این روش برای افزایش سرمایه استفاده کند . (توضیح اینکه گاهی شرکتها مقداری از مبلغ افزایش سرمایه را بصورت اندوخته دارند . ولی این مقدار برای افزایش مورد نظر کافی نیست، در این حالت شرکت میتواند، از روش اول و دوم همزمان مبلغ افزایش سرمایه را تامین کند . )  

در این حالت شرکت به هر سهامدار به نسبت تعداد سهام قبلی امتیازی جهت خرید سهام جدید میدهد که اصطلاحا به آن حق تقدم میگویند . پس از ثبت افزایش به این روش برگه های حق تقدم به آدرس سهامداران ارسال میگردد .

سهامداران پس از دریافت برگه های حق تقدم در صورت تمایل ، مبلغ اسمی سهام متعلقه (که تعداد آن در برگه حق تقدم مشخص میشود )، را در مهلت مقرر به حساب شرکت واریز نموده و پس از مدتی ( معمولا از یک تا چهار ماه ) برگه های سهام جدید به سهامداران داده میشود . 

در صورتی که سهامدار به هر علتی ، مایل نباشد از امتیاز حق تقدم خویش استفاده نماید، میتواند این امتیاز را به دیگری واگذار نماید . برای اینکار می بایست با مراجعه به کارگزاری و تکمیل فرم درخواست فروش تقاضای فروش حق تقدم خود را بنماید .  

خریداران برگه های حق تقدم ، می بایست علاوه بر پرداخت مبلغی که بابت خرید حق تقدم به فروشنده می پردازند مبلغ اسمی تعداد حق تقدم خریداری  شده را نیز به حساب شرکت واریز و به انتظار دریافت برگه های سهام بمانند . 

معمولا با توجه به اینکه تبدیل برگه های حق تقدم به برگه سهم مدتی بطول میانجامد و در طول این مدت امکان خرید و فروش روی آن وجود ندارد و به نوعی پول پرداختی بابت این سهام تا زمان تبدیل شدن به سهم بلوکه میگردد ، تفاوت قیمت برگه حق تقدم با قیمت سهام شرکت در بازار کمی بیشتر از 1000 ریال (مبلغ اسمی سهم ) می باشد . که این اختلاف قیمت با انتظارات بازار نسبت به آینده سهم و سابقه شرکت در مدت زمان  ارسال برگه های سهام جدید رابطه معکوس دارد و هر چه قدر دید بازار نسبت به آینده شرکت و سابقه شرکت در ارسال برگه های سهم مثبت تر باشد،  تقاضا برای خرید ان بیشتر و در نتیجه این اختلاف قیمت کمتر میشود.

در زمانی که به هر دلیلی سهامداری از حق تقدم خود استفاده ننماید و یا به علت نداشتن آدرس پستی دقیق نزد شرکت موفق به دریافت برگه حق تقدم خود نشود ،  شرکت پس از فروش این برگه ها در بازار وجه آن را در حساب سهامدار نزد شرکت نگهداری می نماید .  

مثال : فرض کنید شرکتی با سرمایه 10000 میلیون ریال منقسم به 10 میلیون برگه سهم افزایش سرمایه ای به میزان 100% را در نظر دارد .  در این حالت به هر یک از سهامداران  ، معادل سهام قبلی شان امتیاز حق تقدم تعلق میگیرد.

(به ازاء هر1 سهم 1 سهم جدید ) و سهامداران پس از واریز 1000 ریال برای هر حق تقدم صاحب یک سهم جدید میگردند . قیمت سهم پس از بازگشایی ، معمولا اینگونه محاسبه میشود که در ارزش بازارهر یک از سهامداران از شرکت مزبور تغییری حاصل نشود .فرضا اگر قیمت سهم قبل از مجمع 5000 ریال بوده باشد با توجه به اینکه بابت هر سهم 1000 ریال پرداخت شده دارنده هر یک سهم در گذشته اکنون دارای 2 سهم میباشد .که هر یک از آنها دارای ارزش حدودا 3000 ریال در بازار است . 

حال فرض کنید شرکت مزبور مبلغ 5000 میلیون ریال بصورت اندوخته دارد . برای افزایش سرمایه  100 درصدی نیاز به 5000 میلیون ریال دیگر دارد، که در این حالت، سهامداران به ازاء پرداخت 500 ریال برای هر سهم ، معادل سهام قبلی خود سهام جدید دریافت میکنند .در این حالت ، اصطلاحا میگویند شرکت از طریق اندوخته و آورده نقدی افزایش سرمایه داده . 

فرمول کلی برای محاسبه حداقل قیمت سهم پس از افزایش بصورت زیر است : 

ﺣﺪاﻗﻞ ﻗﻴﻤﺖ ﭘﺲ از اﻓﺰاﻳﺶ =

(ﻗﻴﻤﺖ ﺳﻬﻢ ﻗﺒﻞ از اﻓﺰاﻳﺶ+ ﻣﺒﻠﻎ اﺳﻤﻲ ﺑﻪ ﻧﺴﺒﺖ ﺣﻖ ﺗﻘﺪم ﻣﺘﻌﻠﻘﻪ ﺑﻪ ﻳﻚ ﺳﻬﻢ)

تقسیم بر

(تعداد حق تقدمی که به هر سهم تعلق میگیرد +1 )  

 

 

 

فرضا اگر قیمت سهم شرکت قبل از مجمع 3000 ریال باشد و شرکت 50% افزایش سرمایه بدهد تعداد حق تقدم متعلقه هر سهم برابر 5/. میباشد، که حداقل  قیمت هر سهم پس از مجمع برابر میشود با (3000+500 ) تقسیم بر 5,1 که برابر است با حدودا 2330 ریال .

 

3-افزایش سرمایه به روش صرف سهام   

 

در این روش، شرکت سهام خود را به مبلغی بیش از قیمت اسمی و از طریق پذیره نویسی بفروش رسانده و تفاوت حاصل از قیمت فروش و قیمت اسمی سهام را ، به حساب اندوخته منتقل و یا در ازای آن سهام جدید ، به سهامداران قبلی میدهد .

یکی از دلایلی که اخیرا این روش  نسبت به روش افزایش از طریق آورده بیشتر مورد توجه شرکتها قرار گرفته، این است که در این روش شرکت مبلغ مورد نظر برای افزایش سرمایه را در مدت کمتری از طریق پذیره نویسی تامین میکند. بر خلاف روش آورده ،که معمولا تامین  مبلغ افزایش سرمایه تا آخرین روزهای پایان مهلت استفاده از حق تقدم و همچنین به فروش رساندن حق تقدم های استفاده نشده ، به طول میانجامد . در ایران گاهی شرکتها مبلغ مورد نیاز برای افزایش سرمایه را از طریق فروش تعدادی برگه سهام به نرخی بالاتر از قیمت اسمی تامین نموده و مابقی سهام را بین سهامداران قبلی توزیع نموده اند . بعنوان مثال فرض کنید شرکتی 10000 میلیون سرمایه دارد و تعداد برگه های سهام آن 10 میلیون می باشد و هر سهم این شرکت در بازار، 9000 ریال معامله می شود و این شرکت قصد دارد، سرمایه خود را به میزان 100% و از طریق صرف سهام افزایش دهد . مبلغ مورد نیاز برای افزایش سرمایه 10000 میلیون ریال می باشد که معادل 10 میلیون برگه سهام جدید است  

 

*( تذکر اینکه این محاسبه فقط یک مثال است و اینکه شرکت سهام خود را به چه قیمتی باید پذیره نویسی کند خود مستلزم بحث مفصلی است ) حال ، اگر فرضا این شرکت سهام جدید را به مبلغ 5000 ریال پذیره نویسی کند،  با فروش 2 میلیون سهم مبلغ مورد نیاز جهت افزایش سرمایه تامین می گردد و شرکت مابقی سهام جدید یعنی 8 میلیون سهم را بین سهامداران قبلی تقسیم مینماید .  

به عبارتی به ازای هر 10 سهم قبلی، 8 سهم جدید ، (بدون پرداخت وجهی ) ، به سهامداران قبلی تعلق می گیرد . (از نظر حسابداری شرکت پس از فروش 2 میلیون سهم به قیمت 5000 ریال اضافه مبلغ اسمی بر روی هر سهم یعنی 4000 ریال که برای 2 میلیون سهم معادل 8000 میلیون ریال میشود را به حساب اندوخته منتقل و از محل این حساب افزایش سرمایه ای به روش جایزه و به نفع سهامداران قبلی میدهد). 

این مورد از روشهای افزایش سرمایه بدلیل اینکه به تازگی در ایران رواج پیدا کرده لذا قیمت گذاری آن دارای بحث مفصلی است و مثال بالا فقط برای روشن شدن این روش افزایش سرمایه بود.

نمونه های برگه حق تقدم و فیش واریزی را در ذیل مشاهده نمایید . 

حق تقدم  

حق تقدم  

نمونه فیش واریزی

ارزش خالص دارایی ها NAV

کانال تلگرام سیگنال (پیشنهاد) خرید و فروش:

telegram.me/stockexchanges

ارزش خالص دارایی ها (NAV)

 

ارزش سهام بر مبنای خالص ارزش دارایی ها ( NET Asset Value ) معمولا برای شرکت های سرمایه گذاری مورد استفاده قرار میگیرد.
ارزش خالص دارایی ها یا NAV یک شرکت سرمایه گذاری با ویژگی های یک صندوق سرمایه گذاری مشترک ، حاصل تفاوت کل دارایی ها منهای کل بدهی های آن تقسیم بر تعداد سهام شرکت است .

 

در ارزشیابی شرکت ها ، NAV را از طریق تفاوت ارزش دفتری دارایی ها و بدهی ها محاسبه می کنند و در صندوق های سرمایه گذاری مشترک ، NAV را از طریق کسر بدهی صندوق از ارزش روز کل پرتفوی و در شرکت های سرمایه گذاری از طریق کسر بدهی های شرکت از مجموع ارزش روز کل رتفوی شرکت به علاوه ارزش دفتری دارایی های دیگر به دست می آورند.

 

 

لازم به ذکر است به دلیل برخی مشکلات ساختاری در شرکت های سرمایه گذاری بورس اوراق بهادار باعث می شود که نتوانیم NAV شرکت را دقیق محاسبه کنیم که به شرح زیر می باشند :
۱ – اکثر شرکت های سرمایه گذاری بورسی کشور فعالیتی ترکیبی دارند یعنی علاوه بر مدیریت سرمایه گذاری در اوراق بهادار اقدام به کنترل و مدیریت دیگر شرکتها ( هلدینگ ) نیز می نمایند. عملیات هلدینگی موجب پیچیدگی و ابهام در محاسبه NAV هر سهم می گردد.
۲ – اکثریت شرکت های سرمایه گذاری بورسی ، دارای پرتفوی غیر بورسی نیز می باشند. قیمت گذاری شرکت های غیر بورسی که غالبا حجم عظیمی از سرمایه گذاری ها را تشکیل می دهد نیز با دشواری ها و ابهام های متعددی رو به روست ، به نحوی که با اطلاعات یکسان ، دو تحلیگر مالی NAV های کاملا متفاوتی را استخراج می کنند. فقدان گزارش ها EPS و نوع فعالیت چنین شرکت هایی در برخی موارد به تنوع محاسبات دامن می زند.
۳ – در مفهوم محاسبه NAV هر سهم فرض بر آن بوده است که شرکت سرمایه گذاری به جز پرتفوی سرمایه گذاری خود دارایی های با اهمیتی نداشته باشد. در حالی که دارایی های بسیاری از شرکتهای سرمایه گذاری بورسی حاوی حجم بالایی از اموال و دارایی های غیر سرمایه گذاری است که محاسبه NAV هر سهم را مخدوش می سازد.
۴ – برخی از شرکتهای سرمایه گذاری بورسی موجود علاوه بر فعالیت های سرمایه گذاری در گیر فعالیت های تولیدی و خدماتی هستند. مسلما محاسبه NAV هر سهم چنین شرکت هایی فاقد محتوای علمی و عملی است.

منبع: ecoSahm.com